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伊丽莎白奥尔森五道口金融论坛,大佬都讲了啥?-求道学宫

五道口金融论坛,大佬都讲了啥?-求道学宫
求道君
财经金融观察员
2018年是金融危机爆发十周年,以“深化金融改革开放 促进金融稳定发展”为主题的2018清华五道口全球金融论坛,那大佬都讲了啥?对金融行业都有哪些趋势性指引闪光贷?
金融监管与稳定:
1.博鳌亚洲论坛副理事长、前央行行长周小川
从一开始实际上就借鉴了其他学科的知识和经验。这些题目在清华讨论特别有意义,因为清华更容易综合各种不同的学科,特别是数理和工程方面学科。
一个学科就是控制理论,控制理论直接研究系统的反馈特性,研究系统的稳定性, 研究控制变量怎么确定,如何应对系统中所产生的脉冲干扰,这显然是很直接的。
再有一个就是控制论,控制论的角度不仅研究了控制理论的内容,更包括了通讯是怎么产生的,同时扩展到人类、动物以及其他生物界在这方面的响应机制,但是中间很大一部分内容就是研究反馈系统。
再一个就是电子工程,电子工程特别对反馈系统有所研究。
我们明确提出两个观点,第一个观点就是认为经济危机的产生和金融市场有一些活动有一些产品,包括一些比较冷门的衍生产品脱离了实体经济,没有为实体经济服务,这些环节容易大起大落,第二个就是经济系统金融市场系统中的正反馈特性过为突出胭脂稻,也就是说经济好的时候股价也好盈利也好,评级也好,都是向好的方向发展三浦研一,一出了问题的时候就有很多落井下石,这是典型的正反馈特性。减少对评级机构的过度依赖,减少正反馈增加负反馈特性。
2.中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬
李扬在演讲中强调:
第一,利率是金融的基础设施,作为一个网络体系,它具有关联性、复杂性和多样性等特征;
第二,利率市场化不能被简单地归结为“放松管制”,而是要建立合理的利率结构和市场化调控机制;
第三,利率市场化改革的重点领域包括,全方位发展资本市场以形成资金的均衡价格木村雅,解除信贷管制使资金供求双方都可以充分竞争,存款准备金制度以及高存款准备金率亟待“回归正常”,发展银行表外市场以打通相互割裂的债券市场与信贷市场,作为“银行的影子”的中国影子银行可以成为推动利率市场化的重要力量。
3.原中国保险监督管理委员会副主席,国务院参事室金融中心研究员周延礼。
不可否认,新兴的金融业态可以提高金融服务的效率,满足金融消费者的多元化、多渠道的金融需求,但也带来一些不规范经营和金融违法违规行为,因此我认为参与互联网金融活动的机构要有准入的门槛、持牌经营。
互联网企业参与金融市场的活动要有条件,获批准后才能经营,这样可以有利于金融监管部门对互联网金融的经营活动实施有效的监管彭庆国,满足和确保金融消费者的权益能够得到充分的保障,促进互联网金融服务可持续发展。
我认为:
一要鼓励和引导互联网企业在金融交易平台的标准化建设上加大投入,使交易平台操作程序、交易价格、收益保障和个人信息等要素安全可靠,有利于互联网金融交易的监管mx985。
二要规范和督促金融机构在互联网金融交易平台销售的产品和提供的服务要简单、易懂、便捷、高效,深受广大金融消费者的欢迎。
三要调动和激发互联网金融交易市场主体的活力,鼓励互联网企业和金融机构通力合作,实现互联网技术和信息技术与金融机构产品和服务深度融合。
四是我们要进一步的研究提高互联网金融在发展的方式上能有一个健康发展态势。
五是要探索建立沙盒监管的模式,金融监管的部门要坚持事前监管、事中监测、事后处理,有科学的符合互联网金融的制度指导,应用金融监管的科技手段提供优质的金融监管服务。
六是要进一步推进全国联网的覆盖范围,全面国家信用体系数据库的建设。七是要落实和完善互联网金融服务平台的优惠财税政策,促进互联网金融为载体的普惠金融服务能够得到健康的发展。
4.国人民银行金融研究所所长孙国峰:
如果我们把目光拉长一些,从上世纪初期到现在,分业经营和混业经营的理念经历过一个周期性的改变,1929年美国大危机,导火索是美国股市泡沫破裂,根本原因是美国的银行业和证券业混业经营导致的风险传染。
在这两次危机当中,我们都可以观察到有个别的小银行因为传统的信贷业务损失而倒闭,但这并不是导致危机的主要原因,本质原因还是银行创造货币过度支持
了存量资产的交易,导致了资产泡沫。
我们回过头来看,混业经营自身存在几个方面的风险:一是不透明的风险,二是道德风险,三是监管套利,四是投资者保护不利。总结一下混业经营的这四个风险我们可以发现,混业经营自身存在一个内部的矛盾,我把这个矛盾称之为混业悖论,也就是说金融控股集团内部不同的金融业务存在着跨行业、跨市场传递的风险,因此需要建立内部的防火墙以隔离这个风险,进行穿透式监管。
因此我想面对金融机构的道德风险,金融监管不能退让,应当坚持分业经营为主的基本框架,严格规范金融综合经营,强化综合监管,有效防范金融风险,打好防范化解金融风险和重大风险的攻坚战。
5. 网联清算有限公司总裁董俊峰
总的来说,监管科技有助于降低监管者与被监管者的合规成本,提高双方的效率,并最终提升行业发展健康程度,让普罗大众受益。
金融基础设施作为专业监管科技公司,不但可以解决隐私保护、恶意竞争、利益冲突等问题,而且能够通过复用现有基础设施降低实施成本,充分利用其技术和行业经验,具有独特的优势。
此外,金融基础设施参与监管科技,可以考虑探索金融科技与监管科技相结合、云服务与监管科技相结合的方式,成为监管科技创造价值的良好载体。
6.存托信托和清算公司集团首席风险官 Andrew Gray
今天给大家讲讲风险管理面临的三大趋势的变化,这对于我们的金融行业以及投资者来说都意味着什么。在讲的过程中:
首先,我要讲一下风险管理的功能是如何得到了扩大,思路如何来转变;
第二,我们必须要建立起具有抗压能力、有韧性的体系,来保护市场稳定;
第三,在金融科技带来转型性影响的情况下,我们如何做好风险管理。
第三个问题,我要说金融科技。因为技术对于缓释风险建立韧性方面发挥重要的作用,其中重要的就是我们要建立一个数据驱动的方式,来使有效的方法来识别
整个业界所面临的不同的风险。我们在收集数据上不是问题,更多的问题是如何进行分析,来帮助我们进行决策。今天想要说的一些趋势,包括要建立我们的韧性,我们也要在Fintech金融科技方面提高为以后做准备。
7.全球风险管理专业人士协会总裁、首席执行官 Richard Apostolik
很多的监管是看微观,不是看宏观,不同的国家风险管理也不一样,分裂性很强,每一个国家有自己的监管方式,而没有考虑世界宏观的经济环境。
这是资金跨境流通造成的困难,监管机构和相关的政府不同的标准进一步拉高了风险。
系统性风险是什么呢?先给大家一个定义,系统性风险是金融系统扩大实体经济的振荡。有一个重点就是实体经济,系统性风险是影响到了实体经济的风险新冷血十三鹰。每一个风险最后成为流动性风险,不是流动性一开始造成了风险,而是有很多其他因素掺杂在一起。
造成流动性风险的因素有哪些呢?我们既要看这些掺和在一起的因素,也要看跨境增长的风险。接下来我想讲到的是政治上的不确定性伊丽莎白奥尔森,比如巴西、土耳其、波兰、西班牙,还有现在朝鲜半岛等政治方面的不确定性,这些不确定性都会影响到不同的国家,而且这些风险在逐步的增加。
金融开放与应对:
1.中国银行保险监督管理委员会副主席陈文辉
中国有句古话,叫“流水不腐,户枢不蠹”。以前,中国的经济就像一叶小舟, 可以在湖泊、小河中航行,风浪大时可能还会有风险。现在,中国经济已经发展成为万吨巨轮,一定要到更广阔的大江大海中,才有更大的发展空间。
对外开放的过程中,我们不仅要引入“活水”,也要过滤“污水”,引入的外资机构必须具备优秀的专业能力、充足的资本实力,双方监管机构保持了良好的沟通。
在对外开放的过程中,我们将把握以下三个原则:
一是要把握扩大开放和防范风险平衡的原则,完善监管规章及配套制度建设。
二是坚持稳妥有序、平等互利。
三是补齐监管短板,提升监管能力和水平。
2.国家外汇管理局副局长,清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员陆磊
2018年是改革开放的 40周年,也是亚洲金融危机过去的第 21个年头,全球金融危机的第 10 个年头,在金融领域的若干典型事实我们可以观察得到:
一是中国经济的崛起和货币金融资产的更加高速的扩张;
二是金融创新带来了更高的资源配置效率 和更广的资源配置范围;
三是尽管全球经济学界和监管者做了大量努力,但是内生性的金融 不稳定仍然威胁着我们的体系安全;
四是金融机构、产品、市场、监管和货币政策规则,尽
管在局部领域都取得了较大的理论和实践进展,但在全球层次上仍然缺乏一致性或公认性的 安排。
我认为应该有以下三个变革的基本方向:
第一,标准的一致性是市场主体和市场本身变革的基本趋势。
第二,行为监管工具箱的创新是管理体制改革的基本方略,可以预见我们未来面临的主要风险是信息的准确性及其滥用。一要以更为权威的数据库及时校正和是对冲
虚假信息行星吞噬者,这就是为什么我们要统筹建设金融业综合统计和金融业基础设施。二是要建立双峰监管的模式人吓鬼 电影,健全具有信息劣势或被误导的事中消费者保护和追索机制。
第三是要在法规上借鉴涉众欺诈处理中的集体诉讼中的合理内核,全面提高欺诈的社会成本。这是在监管的层面。
最后一点,金融业对外开放要注重金融基础设施的建设。在这我简单说两个子观点:第一个是储备功能。二是支付功能。
3.清华大学国家金融研究院院长,国际货币基金组织原副总裁朱民
在这个市场变化的时候,核心我觉得还是国内市场的竞争和国际化。国内金融机构有它的客户网络,资源,当地支持的优势。国际机构有它的资本风险管理产品等等的优势,这两个不同优势的力量来竞争和冲击,就比谁走得快。
国内市场如果在风险管理、在效率、在产品等方面赶上国际组织,国际组织怎么扩大国内的市场,达到最好的网络获得优秀的客户,这就是一个时间的竞争,产品质量和客户网络的竞争。这个竞争会非常精彩,由此改变中国的金融市场格局。未来竞争一定是速度,同时这个竞争会改变整个市场的格局,我们看了全世界关于金融市场的增长格局。
所以开放以后会推进整个金融机构的改变,提高金融效率,提高金融为实体经济服务的效率,我觉得这是特别重要的一点。
金融改革与创新:
1.匈牙利国家银行行长:
我们先来说一下银行机构的地理分布,金融市场的中心在历史上不断的改变普益投,500年之前是中国,500年之后发生改变到了欧洲,欧洲之后又转到了美国,现在全球的中心枢纽再次回到了亚洲、回到了中国。
我们说到历史,实际上中国之前是一个主要的创新的来源方,特别是在全球金融体系方面,我们现在有很多来自中国的参与方,包括央行,包括监管部门,以及一些金融机构,比如说支付宝、阿里巴巴、腾讯等等,这都是一些重要网络的参与方,你们都提供了很多的金融创新。最后的结论是,我们的金融创新是越来越频繁,更加流向了中国,有很多创新。
光有创新是不够的,我们必须要改变整个社会的心态、思维习惯。世界金融主要的参与方也是变化更快,中国是金融科技方面的一个主要部分,处于前端。在世界上,中国的智能金融科技越来越重要,我们需要金融科技让银行系统重新发展。
2.清华大学五道口金融学院金融学讲席教授、院长助理田轩
今天我的分享主要想从几个方面来探讨如何激励技术创新。这里边每一个要素都是基于我和我的团队非常严谨的学术研究做出来的。
我会提四个重要的要素:第一,容忍失败的文化氛围;第二,一种展现的创投组织形式;第三,“不太积极”
的二级资本市场;第四,稳定的宏观政策导向。
但是真正对创新有非常负面的影响是政策的不确定性香橙排骨。也就是当企业家们不知道。下一年你的政策是偏左一点还是偏右一点的时候,这些企业家能做的事情就是
等,减少他对创新的投资。所以我们看我们用三十多个国家的数据来看,当没有大选的时候,创新的水平没有太大的变化大野耐一。
3.香港交易所董事总经理毛志荣
投融资是支持实体经济发展的重要途径。那做起来有
没有困难,有没有挑战,有两大挑战:
第一个风险,十九大以后金融工作会议等等都谈了进市场的风险,怎么样控制风险。会不会引入新的风险,等等一系列的风险的考虑;
第二个,毕竟制度还是不一样,中国的资本市场过去二十多年的发展使中国资本市场已经长成了全球最大的资本市场之一,中国的资本市场在有些领域是非常的先进,有些领域是跟全球是非常的不一样。
那你怎么办?又要防范风险,又要开放,又要面对制度的不一样,这里给大家报告一下2014年的11月17号香港交易所跟上市证券交易所开通了沪港通,2016年的12月 5号深圳股票交易所开通了深港通,去年7月份我们开通了债券通。在面对控制风险的大的前提下,在面对制度内地跟国际市场制度不一样的情况下,我们通过金融基础设施,交易所登记结算公司的连接,使两地的市场,使中国的市场跟国际的市场有机的联系起来。目前开通三年多,运行非常良好,我们说的是叫平稳运行。
资本市场与实体经济:
1.黄奇帆:
过去28年中,资本市场上六种功能已经在国民经济中逐步体现出来,今后二三十年必将更深刻的显现出来。
当然,中国资本市场目前还存在着不少需要进步的地方,概括起来大体有九个方面::
一是总量还小
二是交易所竞争力不够,交易品种和数量还不丰富,商品期货和衍生品市场有待发展,债券市场发展滞后。
三是市场分割,
四是发行机制不健全,注册制还没到位。
五是退市制度不健全,目前总体上还只有说法,还没有真正到位。
六是上市公司整体质量和治理水平有待提高。
七是证券公司综合实力、竞争力较弱,主要靠经纪业务支撑,直接投资、并购顾问能力不高,证券公司行业集中度太低。
八是投资者结构不合理,散户投资者多、机构投资者少,保险资金、养老金投资规模小,PE发展不规范、运作模式、风险管理、资金来源和托管方式都有问题。
九是发展和监管的法律体系和法律制度建设需要加强。
2. 易方达基金公司董事长詹余引
其实我这里想说的问题就是,我们希望达到资本市场的目标,希望能够实现我们这个目标,但是我们在这个过程当中哪些方面是需要去改进的。
下面是我大概三点思考:
第一个,从机构投资者角度来讲,还是要坚持价值投资、长期投资和责任投资的理念。
第二个,,就是说你做的这个决策和真正能够带来价值、真正能不能够经得起去检验,有这么一个标识,所以这个是非常重要的。
第三个,当然是防范风险。其实防范风险对于投资来说,最根本的就是这个投资到底跟实体经济、跟实际工作有一个什么样的结合。
3.宜信公司创始人、首席执行官唐宁
那么新金融有哪些前沿问题,有哪些我们工作之中感受很深的一些领域,在支撑着我们新经济的发展呢?一个就是市场化母基金在中国的崛起,大家看到最右边的是新经济有代表性的行业和企业:健康医疗、消费升级、金融科技、大数据、云计算、人工智能,高端制造业等等。
这些新经济领域推动着我们下一个十年、二十年的发展zc依然无双,其中的头部企业通过私募股权、创业投资、风险投资的方式成长起来了。那么他们的投资人是谁呢,是这些投资机构,这些投资机构面临着什么样的重大的发展瓶颈呢?缺钱,大家说中国钱很多,怎么它还缺钱呢,他们缺的是长期的钱,耐心的钱,需要等他们十年去创造价值推推九九,去帮助这些新经济头部企业发展的钱。
而不是一两年、两三年的钱,不是固定收益的钱特雷诺指数,不是每个季度都要利息的钱。所以虽然钱很多,但是长期的钱、耐心的钱需要更多,姜正阳我们需要长期资本的注入。
那么长期资本从哪来呢?有这样的一种金融模式创新,现在在市场之上起到了越来越重要的作用傲天神剑,就是市场化母基金。母基金是这些一线创投的 LP,母基金把钱给到不同的类型、不同的发展阶段。
第二,我们发现一个重大的机遇,就是培养天使投资人群体。第三个方面,科技在资本市场不断夯实底蕴越来越强方面、投资能力提升方面可以起到重要的作用。
过去几年有一个红了一段时间后来迅速不红的领域,非常令人失望,就叫众筹。
众筹一度很火,但是后来出现了很多的风险,为什么?因为中国的众筹没有抓住它核心的关键点是一定要通过科技的方式、平台的方式完成天使投资人的培养,这个群体的培养,不是用互联网的方式聚集了一堆急功近利的寻求快钱的一群对长期投资、对早期企业帮扶没有意愿、也没有相关资源的一群人,所以利用科技完全可以让天使投资人服务、培养这样的一个课题,在未来几年得到很好的解决。
4.汉富控股董事长韩学渊
我们经过讨论,经过总结,人口是决定长期增速的唯一变量。
刚才我做了一个分析,就是说宏观的长期的发展,中国是一个老龄化的,逐步在失去或者减少青壮年劳动力的一个过程,经济发展向缓,短期影响我们是在中央经济工作会议和我们的十九大都定了基调,未来至少三年强监管、去资金池、去杠杆的这么一个核心项。
当然在这样一个环境下,今年还有一些比较好的投资机会,尤其明年,关于大量的不良的金融资产的处置、收购、重组,也会进入到非常高的一个时间段。
证券市场,当然影响很大,还有房地产市场,关于资本新规,还有政策的限制,还有银行的一些监管政策,会导致我们在证券市场、房地产市场,还有大量的借贷市
场,出现逾期和不良,这也是一个非常好的投资机会。
本届论坛的主题内容紧紧围绕着:监管与稳定,改革与开放。可以说,本次发言的大咖,代表着行业的重量级人物。我们看到最多的是监管,很显然,未来监管强化是大趋势,金融业的改革开放是建立在这一基础上的,并且监管将趋向多元化,科技化,穿透式。
对于之前没有涉及到的领域将会涉及并加强,最近向支付行业,金控公司,互联网保险,资管行等等都在强化。
高层一直在强调的:金融要以服务实体经济为天职,相信将会更会加强。脱需向实将会得到更多政策的引导,当然,金融行业的高杠杆将会降下来。然而,我们依然可以看到对外开放,保险,银行,证券,私募等领域我们会看到越来越多外资的身影,这将会大大提高行业竞争力。
对于老百姓来说,改革开放,我们将会有更多选择,从而更好的为自己选择合适的金融产品和服务。同时,也要提高鉴别风险的能力,在科技和金融紧密结合的背景下,加强学习,远离ICO,线上赌博等新型违法金融产品。

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